2026陆家嘴论坛于6月17日开幕，中国证监会主席吴清发表主题演讲，释放“一揽子”资本市场改革信号：科创板第五套标准将扩大至人工智能领域；主动管理型ETF正式获批；商业不动产REITs试点落地；研究设立非银流动性支持工具。

当政策红利、市场交投活跃三重共振，券商板块正迎来业绩与估值双击窗口。证券ETF（512880）大涨4%，规模近550亿元居同类第一，是把握券商整合与资本市场改革红利的核心工具。

陆家嘴论坛“一揽子”政策：主动ETF+科创扩容+非银流动性支持

6月17日，吴清主席在陆家嘴论坛上明确提出“进一步健全投融资相协调的资本市场功能”，政策从资产端、产品端、资金端全链条发力。

科创版图扩容，券商投行业务增量空间打开。科创板第五套标准适用范围将扩大至人工智能领域，支持优质AI大模型企业上市；同时支持量子科技、生物制造、具身智能等“硬科技”企业登陆科创板。申万宏源指出，政策精准发力高端新兴产业，中长期将显著增厚券商投行承销、保荐业务收入。创业板改革同步深化，加大对新型消费和现代服务业支持力度。

主动ETF正式开闸，券商资管与财富管理迎增量。证监会宣布支持在沪深交易所推出主动ETF，沪深交易所同步发布相关业务指引。中邮证券指出，主动ETF将推动券商从“被动工具”向“主动管理”转型，为券商资管开辟轻资本收入增长曲线。全球主动ETF资金流入量是2019年的19倍以上，中国内地已是亚太地区近一年ETF净流入最大的市场（1474亿美元）。中金公司认为，主动ETF、REITs等创新产品扩容利好券商财富管理与资管业务，行业供给侧改革与扶优限劣格局有望加速演绎。

非银流动性支持工具研究设立，市场稳定性提升。央行宣布研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具，当债市出现系统性压力、非银机构群体性面临流动性危机时，通过互换方式提供紧急流动性。国盛证券指出，该工具将打通央行向非银机构提供流动性的渠道，平衡金融市场稳定与防范道德风险，直接利好券商自营与资管业务的流动性管理。

市场交投持续活跃，券商Q2业绩高增可期

2026年以来A股交投量持续活跃，截至6月18日，两市周度日均成交额3.14万亿元，两融余额2.94万亿元，持续站上历史高位。国盛证券指出，受益于权益市场回暖，券商自营收入得到明显修复，预计证券板块Q2业绩亮眼。

板块估值与业绩严重背离，配置性价比突出。截至6月18日，证券Ⅱ（申万）PB估值为1.14倍，处于2012年以来5.55%分位数。截至2026Q1，券商板块主动偏股持仓比例环比下降0.4pct至0.33%，较基准低配2.65pct。申万宏源强调，当前券商板块并非处在经营景气的峰值，而是站在前路广阔、大有可为的征程起点。政策催化落地、资金因素趋于消退，板块或迎来科创、财富、海外等多业务条线潜在催化，在下半年迎来业绩、估值双升。

美联储加息扰动趋弱，国内资本市场改革是核心主线。美联储6月议息会议中性偏鹰，点阵图显示2026年底利率中值预测从3.4%跃升至3.8%。但对券商板块而言，核心驱动力是国内资本市场改革的产业逻辑，而非流动性预期。陆家嘴论坛“一揽子”政策落地、市场交投维持高位，都是产业层面的硬逻辑。

证券ETF国泰（512880）：一键布局政策红利+业绩向好共振

在陆家嘴论坛“一揽子”政策落地、主动ETF开闸打开资管增量、科创板扩容增厚投行收入、市场交投持续活跃的驱动下，证券板块正迎来估值修复与业绩弹性的双击窗口。头部券商凭借资本实力、牌照资源、综合服务能力，在行业集中度提升中持续受益。

证券ETF国泰（512880）跟踪中证全指证券公司指数，覆盖头部券商及差异化特色券商。当前规模近550亿元，在同类产品中排名第一，流动性充裕。相较于个股投资，ETF可有效分散单一公司经营风险和政策冲击，同时把握行业整体β收益。在政策红利释放、投行资本化兑现、业绩高增确定的三重共振下，证券ETF是投资者把握券商板块估值修复行情的核心工具。

注：数据来源ifind 截至2026年6月18日，证券ETF国泰规模为549.18亿元，在同类21只产品中排名第一。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

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